“一季度實現營業收入985億元，同比增長25%，歸母凈利潤201億元，同比增長98%，經營活動產生的現金流量凈額278億元，同比增長122%……”

4月21日，鄒來昌董事長領銜的紫金礦業新一屆管理團隊發布履新后的第一份成績單，一季度“上產”成果豐碩，季度利潤首次突破200億大關，核心財務指標再創歷史新高，取得“開門紅”。

01、新團隊開局謀“破局”

2025年12月31日，紫金礦業管理團隊圓滿完成換屆，新老班子順利交接。進入2026年1月，公司市值突破萬億大關，與必和必拓、力拓一道位列全球前三。

在萬億市值基礎上，如何保持紫金特色優勢，如何在不確定性中開新局走好全球化道路，紫金礦業新一屆管理團隊的謀篇動向備受矚目。

履職后不久，鄒來昌董事長帶領新一屆管理團隊開展了戰略發展務虛研討，充分總結公司33年創業經驗，辨析“一流”“超一流”內涵，提出要堅持全球化戰略和礦業主業，堅定傳承有紫金特色的創新理念和企業文化，持續鞏固提升全球礦業競爭力，同時，經過產業分析和戰略推演，謀劃了更具雄心和挑戰的“新三年規劃和十年遠景目標”。

這一規劃方案提出，到2028年，紫金礦業銅、金礦產品產量要進入全球前3位，到2035年部分指標達到全球首位，全面建成“綠色高技術超一流國際礦業集團”。

一季度，紫金礦業仍然延續了一貫專業高效的決策風格，繼續推進全球化戰略和主營金屬并購擴張，同時，閃電發行15億美元零息H股可轉債，為公司的國際化發展和戰略擴張提供強勁資金保障。

隨著規模體量不斷擴大，紫金礦業以深化改革持續激發組織活力。今年以來，公司通過強化內部精細化管理，推動權限下沉和流程優化，壓實事業部作為“經營主體”和“小集團”的統籌作用，全面提升生產運營效率。公司正著手系統優化激勵體系，以實績論英雄、以實干定取舍，加大年輕骨干人才培養選拔力度，為全球化發展提供堅實人才支撐。

科技是根本性的降本增效手段，公司繼續深化“礦石流五環歸一”等工程管理方法應用，推動科技創新與生產經營深度融合，鞏固低成本高效益競爭優勢。全面推進數據治理與數據標準化建設，推進生產智能化項目和全球化運營管理智能體建設，構建全球領先的數字信息與智能化競爭力。

02、深耕主業上產增利

地緣政治重構、AI算力爆發、美元降息周期等共同驅動的有色金屬新一輪牛市已然來臨，相關上市公司業績大幅提振。紫金礦業新班子上任后迅速將“上產”作為核心任務，以此推動新一輪跨越增長。

黃金是紫金礦業的核心盈利礦種。2025年新并購的加納阿基姆金礦、哈薩克斯坦瑞果多金礦融入紫金管理體系后，正逐步釋放產量，帶動公司礦產金產量延續高增長態勢——一季度產量同比增長23%，達到23.5噸。按照計劃，公司2026年計劃實現礦產金105噸。

此外，哥倫比亞武里蒂卡金礦、蘇里南羅斯貝爾金礦、隴南紫金、山西紫金等國內外主力黃金礦山也實現盡產盡銷。

外界多認為，AI的盡頭是電力，電力的盡頭是銅。銅價的漲幅盡管不如黃金耀眼，但供需失衡加劇銅價高位運行，2025年LME三月期銅漲幅超40%。公司一季度實現礦產銅26萬噸，扣除剛果（金）卡莫阿銅礦減產影響外，其余礦山均按照產量計劃有序推進，其中西藏巨龍銅礦二期自2026年1月投產以來產能持續爬坡，一季度產銅6萬噸，達產后年產銅將達30-35萬噸。塞紫金、塞紫銅、剛果（金）科盧韋齊銅礦、黑龍江多寶山銅業等主力銅礦山盈利增幅亦十分顯著。按照計劃，公司2026年計劃實現礦產銅120萬噸。

03、“第三增長極”加速成型

據公告披露，鋰正加速成為紫金礦業的“第三增長極”，公司今年一季度實現當量碳酸鋰產量1.6萬噸。

2021年以來，紫金礦業把握全球能源結構轉型引發金屬需求深刻調整的大趨勢，通過一系列并購形成“兩湖兩礦”鋰資源格局，儲備當量碳酸鋰超1800萬噸，進入全球鋰資源領域第一梯隊。

鋰價近年在經過一輪大漲后于2024-2025年調整至歷史低位，如今，隨著儲能市場爆發和新能源汽車市場穩步增長，雙輪驅動格局對鋰價已形成較強底部支撐。

鋰資源企業是鋰價上漲的核心受益方，2026年以來，鋰價持續走高，鋰礦相關上市公司業績集體飄紅。在鋰價低迷期，紫金礦業“逆周期”推進項目技改建設和控本。隨著鋰價進入上升新周期，公司旗下西藏拉果措鹽湖、阿根廷3Q鋰鹽湖及湖南湘源鋰礦于2025年相繼建成投產并穩步提升產能。公告顯示，紫金礦業一季度當量碳酸鋰銷售單價環比從2025年四季度的60333元/噸增至101456元/噸，一季度毛利率環比2025年四季度大幅提升約37個百分點至61%。

當前，世界級剛果（金）馬諾諾鋰礦東北部項目建設正穩步推進，采、選（重介）主流程已全面貫通，預計今年6月建成投產。按照紫金礦業計劃，2026年預計實現當量碳酸鋰12萬噸，2028年有望提升至27-32萬噸，屆時公司將成為全球最大的鋰礦生產商之一，鋰板塊將成為新的核心盈利引擎。